如何运用ETF资金流动预测市场行情？首先，我们发现国内ETF资金流动与市场未来收益率呈现一定的负向关系，近三个月ETF份额变化情况显示，此轮市场普涨行情，投资者并未积极申购ETF产品，反而在持续赎回份额；此外，历史回溯结果同样显示，在市场大幅波动情况下，ETF申赎行为并没有表现出与指数涨跌的同步性，ETF资金流动方向往往与市场涨跌方向相反；基于上述结论，运用ETF资金流动数据分别构建正向、负向择时策略进行历史回测，结果显示，ETF资金流动作为负向择时指标表现出更好的择时效果，而且策略收益远高于正向策略。
　　申万宏源金工择时模型显示，主要宽基指数维持乐观。从各宽基指数均线排列及均线缠绕状态判断，创业板延续强趋势，其余指数维持弱趋势状态，正在边际改善；从择时信号来看，主要宽基指数维持乐观，除上证综指、上证50信号偏空外，其余指数长短期信号维持乐观，建议继续做多。
　　根据申万宏源风格轮动模型，建议超配消费、成长板块，关注金融板块边际改善趋势。我们根据行业相关性将市场划分为金融、周期、消费、成长等四大风格板块，从目前各板块相对强弱位置来看，成长、消费板块仍处于强势区域，金融板块逐渐走强，边际改善呈加速向上趋势，周期板块仍然弱势，建议继续超配成长、消费板块，关注金融板块边际改善趋势。
　　根据申万宏源金工行业轮动模型，建议7月份配置食品饮料、家用电器、农林牧渔、银行等行业，配置权重分别是30%、30%、30%、10%。上周行业轮动组合累计收益6.21%，行业等权组合累计收益8.87%，跑输基准2.44%，年初至今行业轮动组合累计收益25.1%。
　　因子监控体系显示，上周成长类因子全面反弹。我们将沪深300、中证500、中证1000、全市场等4种样本空间内股票按照风格因子从小到大排序分成10组（其中沪深300分5组），分别计算组合收益、因子与下期收益相关性，用以衡量风格因子有效性。从大小规模风格来看，上周小市值风格在沪深300、中证500成分内表现更优；从成长风格角度，上周成长因子全面反弹，在四种成分股内均具备超额收益；从价值风格视角，估值、分红因子表现一般，因子多头组合均跑输基准指数；此外，上周市场情绪高涨，高波动、高流动性股票收益表现更好。
　　上周三大指数增强组合均跑赢基准。上周沪深300增强组合绝对收益9.08%，跑赢基准1.54%，年初至今累计超额收益6.52%；中证500增强组合绝对收益11.88%，跑赢基准1.56%，年初至今跑赢基准8.37%；中证1000增强组合收益10.7%，跑赢基准0.32%，年初至今跑赢基准5.38%。
　　上周北上资金净流入282.08亿，增持综合、电气设备、通信等行业。上周北上资金净流入金额282.08亿，南下资金净流入292.1亿，7月北上资金已累计净流入585.17亿。其中，上周沪港通中的北上资金流入137.32亿，南下资金净流入172.01亿；深股通中的北上资金流入144.76亿，南下资金流入120.05亿。上周北上资金增减持排名前三的行业为综合、电气设备、通信，北上资金增减持排名后三的有休闲服务、建筑材料、家用电器。

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